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东南亚能承接多少中国制造业?

2019-12-23

产业向东南亚转移已无需否认。但问题在于:东南亚在多大程度上可以承接中国的制造业(不只是中国的企业,也包括在中国的外资制造业企业)?


带着这个疑问,日前光大证券以东盟八国为研究样本,从人口数量和结构、劳动力成本、工作效率、交通基础设施、土地成本、税负成本、物流成本等方面,具体探讨东南亚能在多大程度承接这一轮产业转移?其中,哪些产业表现更突出?


抽丝剥茧:东盟优势何在?


东盟八国可利用土地面积不足中国一半


东盟包含十个国家,位于中国的南边,北接中国内地,南望澳大利亚,东濒太平洋,并与孟加拉国和印度接壤,连接三大洲(亚、非、大洋),两大洋处在十字路口的位置,全区由中南半岛和马来群岛组成。


从东  盟八国的土地面积1来看为432.5 万平方公里,相当于中国总土地面积的 46%;从各个国家来看,印尼面积为 181 万平方公里,相当于中国总土地面积的29%,其余国家均不足 100 万平方公里。



扣除水域、山地、高原面积来看,东盟八国可利用面积为 144 万平方公里,相当于中国可利用土地面积的 45%,印尼可利用土地面积为 38 万平方公里,其余国家规模均较小。

从海岸线长度来看,中国海岸线线长度为 1.8 万公里,在东盟国家中, 比中国海岸线长的国家包括印尼(5.5 万公里)、菲律宾(3.6 万公里)两个国家,其余国家均低于中国的海岸线长度,老挝是内陆国家。


人口较中国年轻


截至2018年,东盟八国总人口为6.5亿,为我国总人口的46.4%,从15-64岁劳动力人口来看,东盟八国人口数量为4.3亿,为中国相应年龄人口的44.1%。


  • 分国家来看,东盟八国中,截至2018年总人口超过1亿的为印尼和菲律宾,分别为2.7亿和1.1亿,越南人口为9600万,老挝人口不足1000万。从 15-64岁的劳动力人口来看,印尼劳动力人口为1.8亿,菲律宾和越南分别为6800万和6600万。


从劳动力人口占本国人口比重来看,截至2018 年,中国 15-64 岁劳动力人口占比为 71.2%,高于东盟八国。

  • 在东盟八国中劳动力人口占比*高的是泰国,与中国接近,其次为越南(69.6%),老挝占比仅为 63.4%。但需要注意,与东盟八国相比,尽管中国劳动力占比较高,但目前中国 65 岁以上人口占比达到11.2%,0-14岁人口占比为17.6%,老龄化在加剧,儿童人口在萎缩,劳动力人口也在萎缩。


从人口年龄结构来看,目前泰国人口年龄结构和中国 2018 年相似。而其他国家的人口年龄结构仍较年轻,仍适宜发展劳动密集型产业。

  • 从 2018 年各国人口年龄结构来看:2018年越南人口年龄结构相当于中国的2001年,马来西亚相当于中国的2000年,缅甸相当于中国的1996年,印尼相当于中国的1994年,柬埔寨相当于中国的1986年,菲律宾相当于中国的 1984年,老挝相当于中国的1982年。



但 15-64 岁劳动力人口占比达到高峰的顶点数值一般不一样。

  • 如中国在2010年达到 73.8%,之后开始下滑;泰国在 2010 年达到 70.9%后下滑。

  • 从数据上来看,越南在2014 年达到了70.3%后,目前有下滑的趋势,从越南人口金字塔来看,10-24岁人口占比较低,出现老龄化迹象,10年内或难以改变这种现状。

  • 马来西亚、缅甸、印尼、柬埔寨、菲律宾、老挝等国家劳动力人口占比仍处于不断上升趋势。


工作效率或难敌中国


我们以东盟八国的劳动力人口受教育程度和工作时长衡量工作效率。从受教育程度来看,我们从受教育年份和职业教育质量两个指标看对工作效率的影响。

  • 从受教育年份来看,2018年中国25岁以上人口平均受教育年份为7.8 年,其中马来西亚(10.5 年)、菲律宾(9.6 年)、泰国(8.3 年)、印尼(7.9 年)等 4 个国家高于中国,其余东盟 4 个国家平均受教育年份低于中国;

  • 从职业教育的质量来看,2018年中国职业教育质量打分为4.5分,其中马来西亚、菲律宾、印尼高于中国,泰国、老挝、越南、柬埔寨得分明显低于中国。

  • 从获得熟练工人的难易程度来看,泰国、老挝、越南、柬埔寨熟练技术工人获得均比中国要难,但马来西亚、菲律宾、印尼由于职业教育水平较高, 获得熟练工人比中国要相对容易一些。


  • 从每周工作时长来看,以2017数据为准,中国每周工作时长是45 小时,高于中国的国家为柬埔寨和缅甸,工作时长是 47 小时,其余国家每周工作时长均比中国低,其中印尼每周平均工作时间仅为 39 小时。

总体来看:

  • 在受教育程度方面,马来西亚、菲律宾、印尼平均要高于中国,更容易找到熟练工人,但其工作时长明显低于中国;

  • 从工作时长来看, 仅有柬埔寨、缅甸每周平均工作时间高于中国,其余国家均低于中国。

基础设施不及中国


一个国家的基础设施水平是吸引制造业投资的一个重要因素,一方面便捷的交通可以提供原材料进口和产品出口的通道,另一方面可以节约进出口成本和时间成本。交通基础设施包括铁路、道路、水运、航空、通信、供电、供水等,我们主要从以上七个方面分析东盟八国的基础设施水平。

  • 从铁路基础设施来看,截至2018年,中国铁路里程*对值为6.7万公里,而铁路线最长的印尼也只有0.64万公里,老挝仅有 3.5 公里铁路。从铁路分布的密度来看,截至2018年中国为7公里/1000平方公里,高于中国的是泰国和缅甸,越南和中国相当,其余国家均低于中国。


  • 从中国中东部区域铁路密度来看,要明显高于东盟八国。除中国外,上述国家基本没有高速铁路,铁路设施陈旧,从2018年《全球竞争力报告》来看,仅马来西亚铁路打分高于中国,其他国家均低于中国,老挝为0分。

  • 从公路基础设施来看,截至2018年,中国公路里程484万公里,远高于东盟其他国家。从公路密度来看,中国为0.5公里/平方公里,仅低于菲律宾(0.7 公里/平方公里)和马来西亚(0.6公里/平方公里)两个国家, 但其他国家高速公路很少。

  • 从中国中东部区域公路密度来看,均在1.0公里/平方公里以上,明显要高于东盟八国。从 2018 年《全球竞争力报告》对公路的综合评分来看,中国评分为 74 分,明显高于东盟中的泰国、马来西亚、柬埔寨、印尼、越南、菲律宾、老挝等国家。

  • 从航空运输基础设施来看,截至 2018 年,中国共有 403 个机场,仅比印尼少,但从机场密度来看,中国仅为 0.4 个/万平方公里,仅比柬埔寨高,明显低于其他七个国家。结合机场质量、飞机数量、吞吐量、服务水平等综合指标打分,2018 年《全球竞争力报告》显示中国航空综合水平在东盟八国中低于印尼、泰国和马来西亚,但高于其他国家。

  • 从水运基础设施来看,中国主要海运港口数量为 76个,高于东盟八国。从海运码头密度来看,中国海运港口为 0.4 个/100km 海岸线,仅低于缅甸。2018年《全球竞争力报告》显示,中国水运基础设施79.3分,仅低于马来西亚。

  • 从饮用水的安全性来看,2018 年《全球竞争力报告》显示,中国饮用水不安全人口比例为 12.4%,仅高于马来西亚,其他国家均明显高于中国, 其中泰国这一比例高达 30.2%。从电力水平来看,2017 年中国人均电力装机水平为 33 千瓦时/人,其他东盟八国明显低于中国。分国家来看,柬埔寨电力供应不足,部分城市和大部分农村地区电力供应质量不稳定;菲律宾缺电现象严重,电力成本高昂,居民用电和工业用电价格居于世界前列;缅甸工业用电缺乏;印尼缺电严重,2017 年有四分之一的人口没有用上电。


  • 从使用宽带用户数量来看,根据 2017 年数据,中国每百人中达到 27.9 人,远高于东盟八国;从互联网普及率来看,中国互联网用户的占比为 54.3%,低于马来西亚和菲律宾,但高于东盟八国中的其他国家。


综合来看,根据 2018 年《全球竞争力报告》多项指标打分显示,中国基础设施打分为 78.1 分,高于东盟 8 国。



人工与税负低于中国,其他成本难言优势成本是对外投资考虑的重要因素之一,我们考虑用电、用水、人工、用地、融资、税负等 6 方面的成本。


  • 仅印尼、缅甸、老挝用电价格低于中国,其余东盟五国均高于中国。从工业用电价格来看,2018 年中国平均电费为0.10 美元/度,东盟各国中印尼(0.03 美元/度)、缅甸(0.07 美元/度)、老挝(0.07 美元/度)等三个国家低于中国,其余 5 个国家电价均高于中国(图32),用电成本相当于菲律宾的 86%、柬埔寨的 78%、泰国的 75%和越南的 65%。

  • 从工业用水价格来看,中国平均水费为 0.47 美元/立方米,东盟八国中仅缅甸、柬埔寨、老挝用水价格低于中国,其余国家均高于中国。其中菲律宾的用水价格为 0.96 美元/立方米,比中国高出一倍还多(图33),中国用水成本相当于马来西亚的 94%、印尼的 90%、泰国的 60%、越南的 59%和菲律宾的 50%。



  • 从土地成本来看,东盟各国差异较大,且各国区域内的土地成本也存在较大的差异。中国近五年(2014-2018 年)100 城市工业用地平均成本为 66.5美元/平方米,但各区域差异较大,珠三角价格*高,中东部价格*低,珠海近五年平均成交地价为 136 美元/平方米,沈阳为 63 美元/平方米,苏州为57 美元/平方米,成都为 45 美元/平方米,南昌为 29 美元/平方米。


以东盟八国工业用地*低价格与中国进行对比,马来西亚、菲律宾、柬埔寨、缅甸的工业用地出让价格与中国相当。而越南、印尼、老挝、泰国明显高于中国。



  • 中国劳动力成本明显高于东盟八国。从人工成本来看,2018 年中国工人的人均月收入为 807 美元/月,东盟八国中马来西亚的人工成本*高,为594 美元/月,泰国为 484 元/月,其余国家均低于 300 美元/月,缅甸人均月收入仅为 112 美元/月。


  • 中国贷款利率要明显低于东盟八国。中国近四年的贷款平均名义利率为5.6%,仅高于泰国和马来西亚,其他 6 国均高于中国,*高的是柬埔寨为15.5%;从实际平均利率来看,中国要明显低于东盟八国,中国近四年的实际平均利率为 2.4%,泰国在东盟八国中*低为 2.7%,柬埔寨*高为 12.6%。



  • 中国私人部门税率明显高于东盟八国。从东盟八国和中国的实际税率对比来看,2018 年中国私人部门税收占利润的比重为 64.9%,明显高于东盟八国,其中菲律宾为东盟八国中*高为 42.9%,柬埔寨*低为 21.7%。尽管私人部门税率中国较高,但从各国企业所得税税率来看,中国企业所得税率为 25%,处于东盟八国的中间水平,菲律宾和泰国*高,企业所得税税率为 30%,老挝*低,为 10%。



但需要注意的是,各国为吸引外来投资,对外资企业都采取了不同水平的低税率或免税政策来吸引外商投资。


东盟八国大部分都采取了 2-15 年的免税或减税政策。而目前外商投资中国内地企业一般按照  15%企业所得税的税率征税,减免项目较少。


 

 社会稳定性总体上不及中国

社会稳定程度是吸引投资的主要因素之一,利用多种指标衡量社会稳定性。


  • 从有组织的犯罪率来看,根据 2018 年《全球竞争力报告》,中国评分为 4.6 分(分数越高说明犯罪率越低),与越南和老挝接近,低于马来西亚, 而印尼、泰国、柬埔寨、菲律宾等国有组织犯罪率则明显高于中国。

  • 从每 10 万人杀人率来看,除印尼外,越南、柬埔寨、马来西亚、泰国、老挝、菲律宾等国的杀人率都明显高于中国,其中菲律宾每 10 万人杀人率高达 11.02,一个原因可能是菲律宾公民在申请持枪证后可合法拥有枪支,且菲律宾存在数个武装力量较大的反政府武装组织。



  • 从警察的可靠性打分来看,除马来西亚外,东盟国家中的印尼、越南、老挝、泰国、柬埔寨、菲律宾等国警察的可信度都低于中国。主要原因在于各国腐败较为严重,“透明国际”发布的《腐败感知指数 2018》显示, 与东盟国家相比,中国腐败感知指数为 39(分数越高腐败越少),仅低于马来西亚,而印尼、越南、老挝、泰国、柬埔寨、菲律宾等国腐败感知指数明显低于中国,表明营商环境不及中国。



《全球竞争力报告 2018》显示,2018 年中国解决争端的法律框架效率得分为 4.1 分,与印尼得分持平,低于马来西亚得分(5.2 分),但明显高于印尼、泰国、老挝、越南、菲律宾、柬埔寨等国家。


《全球竞争力报告 2018》显示,与东盟各国相比,中国工人权利指数为 59.8,处于偏低水平。

但工人权利指数越高的地方通常罢工事件也越多,如菲律宾、缅甸、越南等国罢工事件频发。根据世界劳工组织数据记载,2016-2017 年菲律宾大规模的工人罢工 24 次,根据相关报道显示32019 年上半年越南罢工 67 次,且主要针对外企;近年来缅甸由劳资纠纷等问题引发的罢工事件频发,且多数为有组织的罢工行为,集中在纺织服装等劳动密集型行业。



哪些企业转移的动力较强?


如果用一句话概括,综合人口结构、工作效率,基础设施水平、成本、社会稳定性等五方面来看,东南亚主要是劳动成本和税负成本方面相对中国可能有比较明显的优势,其他方面难言有优势,甚至处于劣势状态。



从这个角度来看,人工成本较高和税负成本较高的行业或转移的动力较强,但也受制于供应链的长短,上游供应链越长的企业,转移的难度越大。

  • 从人工成本占比来看,烟酒制品、皮革制品、仪器仪表制造、家具制造、文娱用品制造、医药制造、纺织服装、印染制品、纺织业靠前。


烟酒制品、印染制品、石油制品加工、非金属矿物、仪器仪表制造、医药制造、纺织服装、皮革制品、家具制造、木材加工、文娱用品制造、造纸等行税负成本占总成本的比重较高。



综合人工成本和税负成本占总成本的比重,烟酒制品、皮革制品、仪器仪表制品、家具制造、医药制造、印染制品、纺织服装、文娱用品制造、木材加工、纺织业靠前。



如前所述,企业能否外迁也受制于供应链的长短,上游供应链越长的企业,转移的难度越大。

  • 从2015年投入产出表(涉及42个大类行业)来看, 食品和烟草、纺织品的产业链似乎最短,其次是通信设备和计算机行业,再次是纺织服装、木材加工和家具行业,其他行业的上游供应链相对较长。



如果从2012年投入产出表(涉及139个行业)来看,产业链低于15个行业的主要是食品、烟草制品、纺织、纺织服装、木材加工、造纸、化学制品、计算机通信等行业.


人工成本和税负成本较高,而上游产业链个数较少的行业为皮革制品、纺织服装、木材加工行业、纺织业,这四个行业转移的可能性靠前。



来源:光大证券


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